交银国际 3G短期拖累三大运营商业绩

“中国3G牌照发放已进入倒计时阶段，2009年第一季度发出可能性极大，但也不排除因各利益集团博弈而导致延后可能。”11月12日，交银国际控股有限公司研究部副总裁李志武对记者表示，“3G业务短期将拖累业绩。”

    李志武认为，推行3G业务，必须有相应网络建设与维护，中移动、中信以及中联通，都必须有相应资本性开支进行支持，再加上折旧计提，必然会影响业绩，而受影响程度，则三家运营商各有不同。

    资本性开支拖累业绩

    中移动由于计划2G、3G核心网并网运行，资本性开支增幅不会太大。中联通资本性开支预计比较大，今明两年投资额在1000亿元左右，而在网络建设方面，在2009年投入约为700亿元，这将对中联通业绩造成相当大压力。

    至于中信，李志武说，“中信是固网传输网，资本性开支将会较大，投资额增加，未来3年总投资在800亿元左右。不过考虑到中信折旧计提压力不大，每年投资在300亿左右。”

    而3G竞争加剧，也会成为拖累业绩因素之一。李志武以和记黄埔为例，“和记黄埔旗下3集团，在3G投入运营后一直处于亏损状态。2002-2007年计入折旧摊销与上客成本LBIT分别为-20.7亿港元、-196.85亿港元、-384.49亿港元、-362.8亿港元、-199.96亿港元与-179.38亿港元，实际运营业绩与发展3G之初预期相差甚远。”

    此外，2G资费下调，将拖累打包后3G/2G资费定价，使每用户平均收入(ARPU)下降，加上未来有3个运营商参与3G业务运营，竞争加剧，也将在资费方面进行体现，出现高ARPU值可能性不大。

    而对于工信部在10月发布《关于推进信基础设施共建共享紧急通知》，李志武认为不会对设备商造成影响。

    “无论中国移动、中国联通还是中国信，都在同一地区附近立着铁塔，资源浪费太大。而作为各运营商固定资产投入之一干线光缆，其利用率仅为7%。因此要求诸如铁塔、干线光缆传输、机房与源设备，新建要共享。”李志武说，“实际上，目前共享技术难度较大。比如，一个简单3G标准接口，不能实现完全自由接入，不能完全自由平滑升级到下一代，系统设备共享难度大。所以工信部通知，对铁塔、传输类固定资产制造商确有影响，但对设备商不会有什么影响。”

    关键在于掌控3G产业链

    李志武认为，未来3G业务成功，不仅表现在用户数上。

    中国移动目标是3年1亿用户、中信3G网络目标是两至三年1亿用户数，要达到这样目标并不困难。

    至于中联通，以其在北部网络用户转到3G用户，满足其目标是占3G市场1/3份额，也非难事。

    “对运营商来说，最重要是，1亿用户数是靠什么取得，3G运营模式如何。比如，中联通以前推CDMA时，以充值送话费形式提供手机补贴，均摊后成本是1000-2000元/人，再分年限摊销，以5年计算每年就是300元，再摊到每月为30元左右。如果加上终端费用、布局费用等，前期是亏损。因此，3G短期内，即使两三年内会出现亏损，不会盈利。”李志武说。

    “3G业务成功与否，关键在于对3G产业链掌控。3G是高速产出业务，多产业链融合包括，互联网与移动网络融合。移动运营商地位也会发生改变。中移动会从一个垄断地位，转变到接纳其它合作伙伴协作过程。”李志武指出。