C网出售方案敲定 电信联通“筹钱”

在支付1100亿元收购联通C网后，中国信还面临基站建设和网络升级巨额花费问题，粗略推算这三项费用需要花费3000亿元。

    经过近两个月紧锣密鼓协商，中国联通(0762.HK)向中国信(0728.HK)出售CDMA相关资产方案终于敲定。

    据中国联通7月28日发布公告，中国信母公司中国信集团将出资662亿元向联通母公司收购CDMA网络资产，而中国信上市公司则出资483亿元向中国联通上市公司收购CDMA业务，上述收购完成后，再由中国信上市公司向中国信母公司租赁CDMA网络展开业务运营。

    银河证券分析师王国平认为，自从2001年中国联通正式发展CDMA业务开始，8年以来在C网投入差不多有1000亿元，目前负债仍有800亿元左右，在政府主导下这个出售价格，联通小赚了一笔。甩开了C网包袱，对于中国联通来说，也许意味着日后能够将所有力量集中在G网业务拓展和WCDMA网络建设上。

    信尚有庞大债务空间

    根据收购协议，中国信将收购联通集团交割日之前所拥有和运营全部CDMA业务，其中包括中国联通澳门有限公司、联通华盛99.5%股权以及各方协商确定与CDMA用户相关债权债务。(联通华盛剩余0.5%股权将由中国信集团向中国联通集团进行收购)作为交易一部分，中国联通约有29.3%雇员将转职到中国信工作，将要接手C网中国信早已迫不及待地做了各种准备。关于此次收购具体步骤，中国信董事长兼CEO王晓初介绍，C网中国信全面收购联通CDMA业务并开展移动服务全程共分三步走。

    到明年3月31日，中国信将开始大规模推广自己品牌3G移动服务。

    “中国信目前资金压力比较大，”业内分析人士指出，“在支付1100亿元收购联通C网后，中国信还面临基站建设和网络升级巨额花费问题，粗略推算这三项费用需要花费3000亿元。”

    中国信上市公司购买CDMA业务资金将通过融资解决。据悉，中国信上市公司将于9月5日特别股东大会上通过发行总额不超过人民币500亿元公司债券议案，同时谋求公司股东大会批准将增发债券规模扩大至800亿元授权。这是中国信并购联通CDMA网络后，进行首笔融资建设计划。

    “这几年中国信通过转型，迅速增加了现金流，所以资本负债比还不足30%，具有庞大债务空间。”王晓初说。此前，中国信近300亿元CDMA网络招标大单先行抛出，采购内容包括基站、核心网、接入网和网络优化设备等，而包括中兴、华为、阿尔卡特、摩托罗拉和北等中外设备厂商正在竭力角逐。

    新联通：考虑借款发债

    根据中国会计准则，预计中国联通通过出售C网业务将获得税前净收益约为379.3亿元人民币。联通内部人士透露，本次CDMA业务出售交易所得款项预计将主要用于增加对中国联通GSM网络投资以扩大网络覆盖范围，完善IT支撑系统和增值业务平台，进一步改善GSM业务客户服务质量，为下一步拓展3G业务奠定基础。

    “我们将出售CDMA业务视为对中国联通未来发展产生重要影响交易。出售CDMA业务将有助于提高中国联通长期竞争力，实现更为清晰战略定位，使公司专注于发展GSM移动业务，并为下一步3G业务发展奠定基础”。中国联通董事长兼首席执行官常小兵说。

    相比其中国信CDMA2000和中国移动TD-SCDMA，中国联通获得WCDMA是最为成熟一种3G制式。截至2007年底，全球WCDMA用户已接近1.8亿户数量，占据3G用户总数70%。截至2008年3月，全球94个国家已部署了211张WCDMA商用网络，占3G网络总数72%。目前，全球GSM用户占全球用户总数80%，出于投资保护考虑，海外运营商规划3G时大多首选WCDMA。

    “公司已经为上3G做准备。重组完成后，预计至少需要一年到一年半时间实现3G网络基本覆盖，”中国联通董秘劳建华说，“公司会吸取建C网时教训。C网在只有1500万容量时候就开始放号，造成入网高端客户体验较差，最终导致高端客户大量流失。因此，W网会在基本覆盖(沿海和省会城市先覆盖)时再放号。”